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日経平均と「首の皮」

 「首の皮一枚でつながった感じ」――。テクニカルアナリストの間で セバゴ デッキシューズ ドックサイド B72763 メンズ レザー、こう表現されているのが、中国株の暴落や米利上げ問題を背景にした2015年9月下旬にかけての日本株の波乱相場と ラコステ スーマック 9 AP SRM ダークブルー MARCEL SUMAC 9 AP SRM MZF407 120 メンズ スニーカー レースアップ、その後の立ち直りだ。

 この場合の「首の皮一枚」とは、週間ベースでとらえた一目均衡表の先行スパン(いわゆる雲)の下限を指す。9月29日 エイチ バイ ハドソン H BY HUDSON オルカ ヘシアン エスパドリーユ メンズ エスパドリーユ、日経平均株価は1万6,930円まで突っ込み、6月24日に付けた2万869円からの下げ幅は3,939円に達した(下落率は18.8%)。3~4カ月タームの中期反動安という角度から見ると、2012年11月中旬からスタートしたアベノミクス相場では最大の下落幅を記録。築き上げた長期上昇トレンドが深手を追いかねない窮地で存在感を発揮したのが均衡表だった。

 通常、均衡表は日足でとらえる。それを週次ベースで引き直すと、相場の抵抗帯とされる先行スパンの下限は9月29日時点で1万6,923円だった。当日の終値との差は コールハーン グラント ドライバー グラント カヌー モック メンズ レザー スエード、わずか7円。まさに、紙一重(かみひとえ)である。

長期上昇波動の命脈保つ

 もう一つ、9月の相場的窮地で崩落を食い止める閂(かんぬき)の役割を担ったのが24カ月移動平均線だ。過去2年間の平均売買コストに相当するこのラインは9月末現在 ドクターマーチン キャグニー インディゴ タン 15747460 15747220 CAGNEY ドクターマーチン デニム プレーントゥ メンズ、1万6,932円と週間・均衡表の先行スパン下限値と9円違いだったが、これも割り込まずに済んだ。

 こうした2つの下値支持ラインに支えられた結果、日経平均の値動きに示される日本株はチャート上で見る限り、長期上昇波動の命脈をかろうじて保ったことになる。

 もっとも、12月1日に2万12円まで戻したあと、再び相場が波乱に転じたように、2万円前後は戻り待ちの「買いぶらさがり玉」が滞留する正念場の水準。そこを無事、乗り切れるかどうか、2016年は年明け早々にテクニカルアナリストが注視する一つのハードルが待ち構えている。その日は1月6日だ。

881日サイクルの関門

 世界の金融マーケットがパニック状態と化した08年秋のリーマン・ショック。日経平均は翌09年3月10日の7054円でボトムアウトしたが、その後の戻り相場を経て、8,295円という民主党政権下での2番底をマークしたのは12年6月4日(一番底は超円高局面の11年11月25日に付けた8,160円)。この間の日柄は営業日ベースで881日。

 そこから、いわゆる対等日数、つまり同じ期間を当てはめた881日目が2016年1月6日となる。

 この関門を通過したうえで、日経平均が12月初めの2万12円を上抜くと、、いよいよ6月高値トライへの足場が固まっていく。中期トレンドラインに当たる75日移動平均線は12月15日以降、下げ止まりから反転を探る方向をたどりはじめており、仮に1月が波乱であっても大きな波乱は想定しにくく、下振れがあっても今年9月安値に対応する2番底探りの展開にとどまるだろう。

「割安、日本株」に見直しムードも

 さて、16年相場を通しての上値はチャート的にみて、どの程度まで見込めるのか。数多くのテクニカル分析手法のうち、きわめて単純で、しかも試され済みの経験則の一つとして株価の「3段高下」論がある。もっとも、米国流に言えば、上げ相場については「5波動論」となる。長期上昇波動にあてはめるなら、途中 ドクターマーチン トゥヒル ダークブラウン 15730201 TWOHILL ドクターマーチン レザー ストラップ サンダル SANDAL メンズ、2回の中間反落を含めた動きは クラークス デザートブーツ ウールリッチ レーション 20356342 メンズ ウールリッチ レザー ブーツ プントピグロ レザー PUNTO PIGRO IDEAL 02 MACAO メンズ スムース、下値を切り上げつつ、「上」→「下」→「上」→「下」→「上」の連続5波動をもって完結する、という考え方だ。上げ局面だけに限定すると クラークス デザートブーツ ウルフ スウェード 00111768 メンズ スエード レザー ブーツ、1段上げ クレー エリントン ビブラム ペイブメント レザー レザースニーカー CLAE ELLINGTON VIBRAM CLA01282 メンズ、2段上げ、3段上げというコースをたどる。

 日経平均は12年11月中旬の8,800円台から13年12月末の1万6,291円にかけてが1段上げで、14年4月14日の1万3,910円から15年6月の20,868円までが2段上げとみれば カンペール ツインズ TWINS 18915 001 002 TWS メンズ スニーカー レザー ブラック グレー グレンソン ルーベン ストレートチップ ブラック タン 5301-426 5301-423 REUBEN メンズ コマンドソール レザーシューズ、9月安値を起点とする3段上げ相場が軌道に乗ると途中、調整を挟みながらも15年6月高値2万868円を超えて一段高に向かうことは十分に考えられる。幸い15年相場をかく乱した上海総合指数が11月以降 ローランド ストュリーニ CERVO TINTO 9835 CERVO ブラック ファンゴ メンズ レザーシューズ ビブラムソール レースアップ PARABOOT パラブーツ シャンボード 7107 Uチップ メンズ Uチップ レザーシューズ トリッカーズ カントリー バートン スエード ダイナイトソール M5633 COUNTRY BOURTON メンズ スウェード ウィングチップ、安定感を増している。

 東証1部上場銘柄の平均PBR(株価純資産倍率)が12月25日現在、1.28倍と先進国マーケットでは最も低い日本株(米国株は2倍強 マークマクナイリー スエード ロング ウイングブローグ 8748 ASD ネイビー スエード メンズ 、ドイツ株は1.7倍台)への見直しムードが広がるようだと、96年6月に記録した90年代後半の最高値、2万2,666円にトライする可能性がある。

(赤間 憲明)

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